El Gobierno de Javier Milei ha alcanzado la mitad de su mandato, un momento propicio para evaluar su desempeño económico y los retos que enfrenta la economía argentina de cara a 2026. Este análisis permitirá desglosar los principales indicadores económicos y las políticas implementadas durante estos dos años.
Inflación: Una Mirada Crítica
La inflación, una de las variables más observadas por el Gobierno, presentó en 2025 un promedio anual del 42%, considerablemente inferior al 220% registrado en 2024. Esta es la cifra más baja desde 2018. Sin embargo, es crucial examinar la inflación mensual: mientras diciembre de 2025 marcó un 2,8%, diciembre de 2024 reportó un 2,7%, lo que indica un leve aumento.
Este contraste plantea interrogantes sobre el análisis de la inflación: la anual refleja una comparación con el año anterior, mientras que la mensual muestra un único punto en el tiempo. Este fenómeno puede ser comparado con un vehículo que reduce drásticamente su velocidad y luego la incrementa de forma leve; aunque la reducción total es evidente, la comparación a corto plazo sugiere un aumento.
La Dinámica del Dólar y Reservas del Banco Central
Desde el inicio de su gestión, la dinámica del tipo de cambio ha influido en la inflación. En 2024, el Banco Central implementó un tipo de cambio administrado, lo que inicialmente ayudó a reducir la inflación. Sin embargo, la demanda de divisas comenzó a aumentar, lo que llevó al Banco a perder reservas. En abril de 2025, el Gobierno anunció un nuevo préstamo con el FMI por USD 20.000 millones y un esquema cambiario que permitía cierta flexibilidad.
A pesar de la victoria electoral del oficialismo en 2025, la presión sobre el dólar se intensificó, especialmente tras la derrota en la provincia de Buenos Aires. Esto llevó al Banco Central a vender reservas para estabilizar el tipo de cambio. No obstante, la reciente victoria electoral no fue suficiente para disipar las dudas del mercado sobre la sostenibilidad de este régimen cambiario.
Actividad Económica y Empleo: Un Crecimiento Desigual
En cuanto al crecimiento económico, el Producto Bruto Interno (PBI) experimentó un fuerte ajuste en la primera parte de 2024, seguido de una recuperación robusta hasta febrero de 2025, logrando un incremento del 4,4%. Sin embargo, este crecimiento se detuvo a lo largo de 2025. La situación laboral también planteó críticas: aunque hubo sectores que se beneficiaron, como la banca y la minería, otros, como la industria manufacturera, se vieron claramente perjudicados, resultando en una pérdida de 62.300 puestos de trabajo.
Además, la calidad del empleo ha disminuido, con un aumento de trabajos menos estables, como el de los monotributistas, mientras que los empleos de calidad sufrieron una caída. Esto se traduce en un panorama preocupante, con un mercado laboral más precario.
Desafíos para 2026
De cara a 2026, el objetivo primordial del Gobierno es controlar la inflación. Para lograrlo, es crucial mantener un tipo de cambio estable y acceder a los mercados financieros internacionales para refinanciar los vencimientos de deuda, que ascienden a aproximadamente USD 18.000 millones. A finales de diciembre de 2025, el Gobierno intentó colocar deuda en moneda extranjera, pero el resultado fue inferior a las expectativas, lo que llevó a implementar un programa para fortalecer las reservas del Banco Central.
Otro desafío es impulsar la actividad económica y generar empleo. La estabilidad del tipo de cambio y la contención de la inflación podrían mejorar el poder adquisitivo y, por ende, la actividad económica. Para esto, el Gobierno prevé debatir una reforma laboral en el Congreso que, si se aprueba, podría fortalecer su posición política.
El año 2026 se perfila como un momento decisivo para el Gobierno de Milei, pues tras dos años de ajustes y promesas de normalización, la población demanda resultados tangibles, especialmente en el ámbito del empleo y los ingresos.
