El Banco de la República de Colombia se enfrenta a una batalla crucial contra la inflación, que ha mostrado signos de persistencia en 2025. En octubre, los precios registraron un aumento del 5,51% anual, marcando el cuarto mes consecutivo de aceleración. Este incremento supera las expectativas de los analistas y es el nivel más alto en 13 meses. La evolución del Índice de Precios al Consumidor (IPC) complica la estrategia del banco central, que aspiraba a cerrar el año con una inflación alrededor del 4%, pero enfrenta la presión del aumento del salario mínimo y un consumo interno robusto.
Política Monetaria y Tasa de Interés
Aunque el Banco de la República había reducido las tasas de interés significativamente en 2024, desde abril mantiene la tasa sin cambios. Con menos de 50 días para finalizar 2025, las proyecciones sugieren que la inflación podría cerrar por encima del 5,2%, mientras que la meta del banco de entre el 2% y 4% parece inalcanzable en el corto plazo. Este es el quincuagésimo primer mes consecutivo en que la inflación supera la meta establecida. Las minutas de las reuniones del Emisor reflejan que la lucha contra la inflación se encuentra en una fase crítica.
Aumento del Salario Mínimo y sus Consecuencias
El Gobierno de Gustavo Petro, que ha tenido dificultades para reducir tasas, se prepara para el último semestre del período presidencial. La propuesta de un aumento significativo del salario mínimo, prevista en una cifra superior a la inflación y basada en cifras discutidas por el Ministro del Interior, Armando Benedetti, puede tener un impacto notable en la economía. Este aumento, estimado en un 10,8%, podría generar un costo adicional de 1,12 billones de pesos solamente en conceptos de pensiones.
El centro de pensamiento ANIF resalta que cada punto de aumento real en el salario mínimo implica un sobrecosto significativo. Sin embargo, la decisión final sobre el incremento recae en el Gobierno, quien debe negociar con sindicatos y sectores patronales. Ante la falta de consenso, se prevé que la decisión sea unilateral, lo que ya ha generado tensiones en el sector empresarial. Jaime Alberto Cabal, presidente de Fenalco, expresa su oposición a un aumento que consideraría populista.
Condiciones del Mercado y la Inflación
Las minutas del Banco de la República advierten sobre «síntomas inquietantes de indexación de precios», sugiriendo que un incremento robusto del salario mínimo podría reforzar la inercia inflacionaria. Elementos como el costo de servicios, tarifas reguladas y un consumo interno elevado, muestran la presión que enfrenta la economía colombiana. David Cubides, del Banco de Occidente, señala que aunque la economía se recupera, este crecimiento también está alimentando la inflación.
El análisis de Camilo Herrera, director de Raddar, también subraya que el incremento en costos laborales y servicios, junto con otros factores, ha llevado a las empresas a aumentar precios anticipándose a un 2026 incierto. Juana Téllez de BBVA Research indica que el crecimiento del consumo supera la capacidad de suministro, lo que repercute directamente en los precios.
Perspectivas de Inflación y Desafíos Futuros
Cerca del 60% de la canasta de bienes y servicios está vinculada al encarecimiento previo y al salario mínimo, lo cual es conocido como indexación de precios. Esta situación ha llevado a un aumento en los costos de servicios públicos, básicos para la población. A pesar de la reciente apreciación del peso que podría haber beneficiado a las importaciones, la experiencia sugiere que este efecto es limitado y puede revertirse rápidamente.
El presidente de ANIF, José Ignacio López, advierte que la percepción de una inflación sostenida fuera de los límites meta puede deteriorar la confianza del mercado internacional. Controlar la inflación es esencial para proteger el poder adquisitivo de las familias colombianas, una tarea que actualmente presenta significativas dificultades para el país.
