Transformaciones en el Sistema de Pensiones en México: Un Análisis Económico

El sistema de pensiones en México ha pasado por transformaciones significativas en las últimas tres décadas. Estas modificaciones han sido impulsadas por la necesidad de abordar desequilibrios financieros, cambios demográficos y presiones en el mercado laboral. Durante los años noventa, los esquemas de reparto del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) y del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (ISSSTE) eran predominantes.

De la Capitalización a las AFORES

La creación del Sistema de Ahorro para el Retiro en 1992 marcó el inicio del modelo de capitalización individual en México. Sin embargo, fue la reforma estructural de 1997 la que consolidó la transición hacia un sistema basado en cuentas administradas por las AFORES (Administradoras de Fondos para el Retiro). Desde entonces, el sistema ha continuado evolucionando, con hitos importantes como la reforma del ISSSTE en 2007 y la introducción del esquema multifondo y los fondos generacionales. En 2020, se aprobó una reforma que aumentó gradualmente las cotizaciones y flexibilizó el acceso a las pensiones, y en 2024 se creará el Fondo de Pensiones para el Bienestar.

Desafíos Persistentes del Sistema

A pesar de estos esfuerzos, México enfrenta desafíos relacionados con la cobertura y la suficiencia de las pensiones, especialmente en un país con altos niveles de informalidad laboral. La búsqueda de asegurar la sostenibilidad financiera del sistema y ampliar la protección social sigue siendo un tema prioritario.

El Rol del Ahorro para el Retiro en la Economía Mexicana

Con el tiempo, el ahorro para el retiro ha adquirido un papel crucial en la economía mexicana. Los recursos administrados por las AFORES han evolucionado de ser únicamente un mecanismo de financiamiento de pensiones futuras a convertirse en un actor central dentro del mercado financiero. Esta acumulación de activos ha tenido implicaciones significativas en la dinámica macroeconómica, especialmente en el crecimiento, el empleo y la inversión doméstica.

Análisis de Impacto Económico

Un estudio reciente, realizado junto a los economistas chilenos Felipe Larraín y Hermann González, proporciona un marco econométrico que evalúa la influencia de los fondos de pensiones en México desde 1997 hasta 2024. Los hallazgos fueron presentados en el Encuentro AMAFORE 2025. Estos resultados indican que los fondos de pensiones explican aproximadamente un 3.6% del crecimiento acumulado del PIB real en este periodo, con un impacto más notable tras la reforma del ISSSTE en 2007. Además, el sistema ha contribuido a la creación de empleo, aportando un 1.3% al crecimiento del empleo formal registrado en el IMSS, lo que se traduce en cerca de 160,000 nuevos puestos de trabajo.

En términos de inversión, el papel del ahorro previsional es aún más evidente. De los 4.2 puntos porcentuales de crecimiento de la inversión doméstica como porcentaje del PIB entre 2003 y 2024, 2.7 puntos pueden atribuirse al ahorro previsional, lo que representa el 64% del aumento observado.

Comparación con el Modelo Chileno

Al contrastar estos hallazgos con la experiencia de Chile, pionero en reformas de pensiones en América Latina, se observa que, aunque la metodología es similar, los resultados son distintos debido a la madurez de los sistemas. En Chile, donde la capitalización individual se implementó en 1981, los fondos explican el 7% del crecimiento del PIB real y alrededor de un tercio del aumento de la inversión. Aunque los efectos en México son menores en términos de PIB y empleo, el significado del ahorro previsional como fuente de financiamiento es notable, especialmente en un contexto de bajo ahorro público.

Implicaciones para el Futuro

La evidencia comparativa entre México y Chile subraya que las reformas a los sistemas de pensiones no solo proporcionan ingresos en la vejez, sino que también se han convertido en pilares fundamentales de la economía. Sus consecuencias abarcan indicadores macroeconómicos esenciales como el crecimiento, la creación de empleo formal y la inversión doméstica.

Este análisis sugiere que las experiencias de México y Chile pueden servir como referencia para otras economías que buscan modificar sus sistemas previsionales con el fin de mejorar los ingresos en la vejez de su población, garantizando al mismo tiempo un marco financieramente sostenible y con impactos positivos sobre la economía.