Banco de la República mantiene tasa de intervención en 9,25%
El Banco de la República ha decidido mantener su tasa de intervención en 9,25%, cifra que se ha mantenido desde abril de 2025. Esta decisión, anunciada el último viernes antes de la Navidad, se alinea con las expectativas del mercado y refleja la cautela del Emisor ante la inflación, que sigue superando el rango meta, y el contexto fiscal del país.
Inflación y proyecciones económicas
Según la encuesta de expectativas realizada por el banco central, se espera que el aumento del costo de vida, medida a través del Índice de Precios al Consumidor (IPC), cierre el año en aproximadamente 5,2%. Este dato indica que la inflación se mantiene en niveles elevados, alejados de la meta del 3%. Esta es la quinta reunión consecutiva en la que la autoridad monetaria decide mantener la tasa sin cambios.
Presión gubernamental sobre la política monetaria
El Gobierno, encabezado por el presidente Gustavo Petro, ha ejercido presión para que el Banco de la República adopte una postura más flexible. Petro ha señalado que la alta tasa de intervención ha generado altos costos en el crédito estatal, afirmando que esto afecta negativamente a la economía colombiana. Desde la Casa de Nariño, se ha argumentado que mantener la tasa alta beneficia a los grandes tenedores de deuda pública, perjudicando a los hogares y empresas.
El ministro de Hacienda, Germán Ávila, quien forma parte de la Junta Directiva del banco central, sugirió en la reciente rueda de prensa que sería beneficioso reducir la tasa en 50 puntos básicos. Otro miembro de la Junta planteó una reducción más moderada de 25 puntos. Ávila afirmó que bajar las tasas podría estimular el crecimiento y el crédito productivo del país.
Desaceleración de la inflación y desafíos fiscales
A pesar de la presión, la autoridad monetaria mantiene que el proceso de desinflación no avanza. En noviembre, la variación anual se situó en 5,3%, superando los números de 2024. Leonardo Villar, gerente del Banco de la República, señaló que, aunque las proyecciones de crecimiento se alinean con el objetivo gubernamental del 2,9% del PIB, también advirtió que la inflación cerrará este año muy cerca de los niveles de 2024.
Las expectativas inflacionarias a uno y dos años han aumentado, sugiriendo un posible rebote en la inflación para 2026. Además, se espera que la indexación relacionada con el aumento del salario mínimo, que está en manos del presidente, impacte en áreas como arriendos y tarifas de servicios. El déficit fiscal proyectado por el Comité Autónomo de la Regla Fiscal es del 6,2% del PIB, lo que puede limitar el margen para relajar las políticas monetarias.
Perspectivas del mercado
A pesar de la cautela del Banco de la República, se anticipa que podría ser necesario ajustar la tasa en el futuro. La ANIF prevé que la inflación se mantenga fuera del rango deseado por dos años adicionales, y factores como el aumento del salario mínimo y contratos de gas podrían ejercer presión sobre los precios, especialmente al inicio del próximo año.
Bancolombia advierte que, si la inflación no disminuye conforme a lo esperado, podría iniciarse un ciclo de aumentos en la tasa, superando el 10%. Por su parte, Fitch Ratings, que degradó recientemente la deuda soberana de Colombia a categoría de bono basura, anticipa un incremento de un punto porcentual en la tasa de intervención el próximo año. Con la inflación como un desafío latente, el Banco de la República continúa navegando un entorno económico complejo.
