El año 2025 ha sido un período de intensas fluctuaciones económicas a nivel global, marcado por una guerra comercial, operaciones corporativas hostiles y un cambio significativo en las políticas del Banco Central Europeo (BCE). A pesar de los temores relacionados con una posible burbuja en la inteligencia artificial (IA), el desempeño de la economía mundial se ha mantenido sorprendentemente sólido. Ni las tensiones geopolíticas ni las políticas proteccionistas han logrado interrumpir el crecimiento global. En este contexto, España ha destacado con un aumento notable en la cifra de cotizantes y un crecimiento robusto, aunque los problemas habitacionales han aumentado. A continuación, se presentan las principales historias económicas que han definido el año.
OPA bancaria: un desenlace inesperado
La opa hostil del BBVA sobre el Banco Sabadell, que había mantenido en vilo a la comunidad financiera durante 17 meses, fracasó estrepitosamente el 16 de octubre. Con una aceptación del 25%, muy por debajo del 50% requerido, el consejo del Sabadell respiró aliviado. Este desenlace, que reflejó la resistencia de los accionistas minoritarios y un apoyo menor del esperado de grandes fondos de inversión, puso fin a una larga disputa entre ambas entidades. El Sabadell ahora se enfrenta al dilema de fusionarse para competir con giants como CaixaBank y Santander, mientras que BBVA, a pesar de sus beneficios históricos, debe abordar su excesiva dependencia del mercado mexicano.
El Ibex 35 marca nuevos máximos
El año comenzó con incertidumbres sobre el rendimiento del Ibex 35. Sin embargo, contrariamente a las predicciones, la bolsa española experimentó un despegue notable, superando los 17,000 puntos, impulsada por el sector bancario. Este ha sido el mejor año desde su creación en 1993, con aumentos en las acciones de entidades como Santander, que alcanzó un alza del 127%. A pesar de un desplome histórico en Wall Street debido a aranceles impuestos por la Administración estadounidense, el rendimiento del mercado europeo continuó su tendencia alcista.
La guerra comercial se intensifica
Durante 2025, el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca trajo consigo una política comercial más agresiva. Desde la imposición de aranceles a Canadá y México en febrero hasta la celebración del «Día de la Liberación» en abril, las palabras se convirtieron en acciones que afectaron las relaciones comerciales globales. Estas medidas, justificadas como «recíprocas» por Trump, mostraron la transformación de Estados Unidos en una potencia reacia al comercio. La presión sobre la Reserva Federal para la reducción de tipos de interés también ha sido notable, aunque el presidente Jerome Powell ha mantenido su postura firme.
Transformación en Telefónica
Telefónica enfrenta un periodo de transformación con la llegada de Marc Murtra como nuevo presidente, quien propone un plan estratégico denominado Transform & Grow. Este enfoque prioriza la rentabilidad y un saneamiento financiero que incluyó la reducción del dividendo. Aunque Murtra ha manifestado su interés en adquisiciones, la compañía se ha recluido en sus operaciones en Europa y Brasil, mientras continúa una reestructuración en Hispanoamérica y lleva a cabo un despido colectivo que afectará a cerca de 5,000 empleados.
Preocupaciones sobre la burbuja en la IA
A medida que la fiebre de la inteligencia artificial alcanzó nuevos niveles, surgieron temores sobre la creación de una burbuja, reminiscentes de la crisis de las puntocom de hace 25 años. En un año en que las valoraciones de las principales tecnológicas como Alphabet, Oracle y Nvidia se dispararon, también se registraron correcciones significativas en acciones como Oracle, vinculadas a preocupaciones por su elevada deuda. La dependencia entre las principales compañías de tecnología podría haber inflado estas valoraciones.
España enfrenta una parálisis presupuestaria
En 2026, España comenzará con los presupuestos prorrogados por tercer año consecutivo, manteniendo las cuentas de 2023 vigentes, lo que pone de manifiesto una debilidad política en el Gobierno de coalición. El Ejecutivo ha recurrido a modificaciones presupuestarias y decretos para sortear la falta de mayorías en el Parlamento, mientras los fondos europeos están acercándose a su finalización y aún no se han presentado nuevos presupuestos.
Creación de empleo en España
España se ha destacado como el país europeo con mayor creación de empleo durante el último año, sumando cerca de medio millón de nuevos puestos de trabajo. A pesar de la notable reducción de la tasa de paro al 10,5%, sigue siendo la más alta de la Unión Europea. La incorporación de trabajadores extranjeros ha cambiado la composición del mercado laboral, donde se observa una creciente participación de ocupados con doble nacionalidad.
La reducción de jornada laboral se detiene
Un intento por parte del Gobierno para reducir la jornada laboral máxima a 37.5 horas semanales fracasó en el Congreso. La oposición, en conjunto con algunos socios de investidura, logró derribar la propuesta, que afectaría a unos 12.5 millones de trabajadores. Las expectativas en torno a la reducción de la jornada se toparon con temores sobre el incremento de los costos laborales y su impacto en el crecimiento económico.
Récord en el turismo español
Se prevé que España cierre el año con un total de 98 millones de turistas, lo que representa un incremento del 4%. Este récord en llegadas, junto a un gasto acumulado de 135,000 millones de euros, destaca la recuperación del sector turístico que representa el 13% del PIB y el 12% del empleo nacional. Sin embargo, la falta de alcanzar los 100 millones de turistas ha generado descontento en un contexto donde la presión sobre los destinos más visitados sigue en aumento debido al turismo masivo y el crecimiento de los pisos turísticos.
Congelación de tipos por parte del BCE
El BCE ha mantenido las tasas de interés estables durante cuatro reuniones seguidas, marcando el fin del ciclo de recortes. Este panorama, acompañado por la estabilización de la inflación, está proporcionando un contexto favorable para el acceso a hipotecas en España, lo que a su vez está impulsando las compraventas inmobiliarias.
Desafíos en el eje francoalemán
La estabilidad de la unión europea se ha visto comprometida por una serie de desafíos en Alemania y Francia. Mientras que Alemania sufre un bajo crecimiento, en Francia, la incapacidad para implementar reformas ha llevado a tensiones políticas y económicas, evidentes en el comportamiento de la prima de riesgo. Ambos países enfrentan decisiones criticas para evitar un deterioro de su situación económica.
El año de la prueba para Bitcoin
El año 2025 ha representado una auténtica montaña rusa para Bitcoin, cuya volatilidad y condiciones de mercado se han visto afectadas por tensiones geopolíticas y decisiones regulatorias. Aunque la aprobación de las primeras regulaciones sobre stablecoins generó un impulso inicial, este se desvaneció rápidamente debido a la incertidumbre en el panorama comercial y político.
Air Europa en el foco del sector aéreo
Air Europa ha sido el centro de atención en el sector aéreo tras la venta del 26% de su capital a Turkish Airlines por 300 millones de euros, logrando así reintegrar anticipadamente un crédito público recibido durante la pandemia. Este movimiento financiero tiene como objetivo no solo liquidar deudas, sino también explorar sinergias con el nuevo accionista, permitiendo un crecimiento sostenido en el sector.
El cambio de control en Talgo
En el sector industrial, el consorcio vasco liderado por José Antonio Jainaga ha tomado el control de Talgo, cerrando un proceso que se extendió por dos años. Este cambio promete revitalizar la compañía con un nuevo plan de financiación que incluye una inyección de créditos, siendo un paso significativo para mejorar la capacidad productiva del fabricante de trenes.
Con todo, 2025 se dibuja como un año lleno de variaciones y significativa actividad económica, donde cada sector ha enfrentado sus propios desafíos y oportunidades en un contexto global complejo.
